Cultivos gt Mercado de amplificadores de almacenamiento gt Herramientas de marketing Opciones de precio de grano Archivo de la cerca A2-69 Actualizado en Enero de 2010 Durante los períodos de precios altos, los agricultores están a menudo interesados en los cultivos de precios forward. Sin embargo, muchos están preocupados por el uso de contratos de efectivo a plazo, contratos de cobertura a la llegada, o de cobertura por temor a que los precios pueden ir aún más alto. Comprar opciones de venta aliviaría estas preocupaciones. Pero las primas para comprar suben fuertemente a medida que los precios se vuelven más volátiles. Construcción de una valla La construcción de una valla mediante el uso de opciones es una alternativa que podría considerar. Mediante la construcción de una valla alrededor de su precio neto, se establece un precio mínimo bajo el cual el precio no puede caer y un precio máximo sobre el cual el precio neto no puede aumentar. Para construir una valla de comprar una opción de venta con un precio de ejercicio justo por debajo del precio futuro actual y vender (escribir) una opción de compra con un precio de ejercicio por encima del precio de futuros actuales. La opción de venta establece un precio mínimo para su grano. La opción de compra establece un precio máximo. Para obtener información sobre cómo utilizar las opciones, consulte: El costo de la valla es la prima de opción de venta más los costos de operación de opciones. También puede haber interés sobre el margen de dinero para la opción de compra si el precio sube. Sin embargo, una parte de este costo se compensa con la prima que recibe al escribir la opción de compra. Precio de venta mínimo El precio de venta mínimo de la valla es el precio de ejercicio de la opción de venta, menos el costo de la prima neta, menos los costos de operaciones de opciones, menos la base. En el ejemplo, el precio mínimo de la valla es el precio de ejercicio de 10 put, menos 88 centavos de prima puesta, más la prima de llamada de 78 centavos, menos 5 centavos para los costos de negociación, menos una base de 50 centavos, o 9.35. Suponga que el precio de la soja de noviembre cae a 7 en la cosecha y la base real es de 45 centavos. Usted ejerce la opción de venta que le coloca en el mercado de futuros a las 10. Usted compra de nuevo esa posición en 7 para una ganancia de 3 futuros. Al mismo tiempo, usted vende sus frijoles para 6.55 (base real es de 45 centavos en los futuros de noviembre). Agregue la ganancia de 3 futuros y la prima de llamada de 78 centavos al precio en efectivo de 6.55. A continuación, resta la prima de 88 centavos de prima y el costo de comercio de 5 centavos. El precio neto es 9.40. El precio neto es 5 centavos más alto que el precio esperado (9.35) porque la base es 5 centavos más pequeña que esperada. Los resultados serían aproximadamente iguales si usted vendió su opción puesta a otra persona en vez de ejercitarla. La opción de la llamada vence sin valor. Precio de venta máximo El precio de venta máximo de la valla es el precio de ejercicio de la llamada, menos la prima de venta, más la prima de llamada, menos los costos de operación de opciones, menos la base. Suponga que a la cosecha el precio de futuros de soja de noviembre es 12.50. Los frijoles en efectivo aumentan a 11,90. La base real es de 60 centavos en noviembre. La opción de compra del precio de ejercicio de 10.50 que usted vendió (escribió) ahora vale 2.00 (prima) al comprador de la opción de la llamada. Por lo tanto, la opción puede ser ejercida por el comprador de la opción de compra. Si es así, usted tiene que vender el comprador de futuros de noviembre por 10,50 y comprar de nuevo la posición de 12,50 por una pérdida de 2,00. Los resultados serían aproximadamente iguales si usted compró la opción de la llamada detrás para una pérdida. Usted vende sus frijoles por 11.90. Después de realizar los ajustes, el precio neto es de 9.75. Thatrsquos 10 centavos menos que el precio de venta esperado máximo porque la base es 10 centavos más ancha de lo proyectado. La opción de venta caduca sin valor. A continuación se presentan los precios mínimos y máximos de venta en varios precios de put y call strike. Recuerde, si yourquore escribir opciones de llamada y el mercado sube, tiene llamadas de margen. El aumento del valor de la cosecha compensa las llamadas de margen. Sin embargo, tiene que pagar las llamadas de margen antes de recibir dinero de la venta del grano. Por lo que necesita para hacer arreglos con su prestamista para cubrir las llamadas de margen. Don Hofstrand. Jubilado extensión valor agregado especialista en agricultura, agdmiastate. eduOptions Estrategia: Reverse Collar o Fence Haga Click para agrandar Esto ilustra la mejor característica de la estrategia: para un pequeño gasto, o incluso un crédito neto, un inversor agresivo puede obtener un beneficio rápido si es Correcto al creer que los ingresos serán una sorpresa favorable. Escribir pone es arriesgado: hay quienes lo comparan a recoger unos centavos delante de un apisonador. Para estar en el lado seguro, dinero suficiente debe estar a mano para cubrir las obligaciones de poner si la posición se desarrolla desfavorablemente. Pero es divertido cuando funciona. Short put equivalente a la llamada cubierta Algunos corredores pueden resistirse a dejar que los inversores individuales venden pone, porque puede ser peligroso para su salud financiera. Desde un punto de vista lógico, una llamada cubierta es equivalente a una puesta corta en la misma huelga, y podría ser sustituida en el ejemplo anterior. Psicológicamente no es tan agradable, tal vez porque el dinero real debe ser avanzado para comprar las acciones subyacentes. Al considerar el retorno de la inversión, o la evaluación del riesgo, la equivalencia debe tenerse en cuenta porque se deshace de la impresión de que la estrategia le permitirá sacar dinero de la nada, o jugar sin poner dinero en la mesa. Ratio - No hay ninguna ley que diga que los puts y las llamadas tienen que estar en una proporción de uno a uno: un inversionista que prefiere el apalancamiento puede usar razones más altas, como la siguiente maniobra 8X, escrita aquí en Seeking-Alpha antes de MBIA : MBI) subió brevemente después de las ganancias: Haga clic para agrandar Los beneficios pueden ser efímeros y se debe considerar darles puntualmente. Las ganancias pueden estar sujetas a diferentes interpretaciones. Yo no hago este tipo de cosas muy a menudo (12 o 13 veces en los últimos 3 años) por temor a tener demasiados pone abierto contra mí también, situaciones adecuadas arent siempre disponibles. Operando como un inversor de comprar y mantener, con un fuerte énfasis en el análisis y la evaluación de las acciones individuales, cualquier pone vendemos estoy dispuesto a comprar la acción en la huelga involucrada y mantenerla para la recuperación, salvo desarrollos adversos en los fundamentos de la compañía. Control de pérdidas y gestión de riesgos Posiciones de este tipo vendrán a la mente en acciones volátiles o polémicas, donde las ganancias u otras noticias pueden crear grandes oscilaciones en el precio de las acciones. Es una buena idea para comprobar margen especial o requisitos de mantenimiento y comprender las implicaciones antes de involucrarse en la venta de put. Gestión de riesgos para los inversores de acciones implica mantener el tamaño dentro de su posición en dólares límites de tratamiento de las opciones como si fueran acciones. En el ejemplo MBI anterior, los 20 puestos se consideraría como 20 (00) X 5.00 10.000. El punto es, usted puede terminar poseer las acciones en la huelga involucrada, por lo que juzgar el riesgo en consecuencia. Los profesionales de las opciones pueden usar delta para evaluar el tamaño de la posición. Me quemaron de esa manera, así que de nuevo para el inversionista de acciones que utiliza las opciones Recomiendo el enfoque más conservador descrito anteriormente. El control de pérdidas consiste en la disposición a tomar sus pérdidas y seguir adelante. Si las noticias salen después de horas y parece que va a tanque de la acción, a veces tendrá sentido para compensar la posición de opciones de comercio de las acciones en las horas posteriores. Una acción tal como MBI es difícil de pedir prestado, así que puede no ser posible venderla brevemente para escapar de una mala situación. Condiciones de mercado Con una visión retrospectiva de 20/20, esta estrategia habría tenido un buen desempeño cuando se aplicara a varios de los 19 bancos sospechosos u otras finanzas golpeadas en el apogeo de la crisis. Si se desarrollan condiciones similares en el futuro, podría ser una técnica útil para los inversores de valor agresivo o pescadores de fondo. Debido a que antes de las ganancias es un lugar natural para aplicar esta estrategia, no es demasiado pronto para buscar casos que pueden sorprender cuando se inicia la segunda temporada de ganancias. A partir de ahí es una cuestión de paciencia y juicio para ejecutar a precios asequibles y huelgas que tienen una oportunidad real de pagar. Confesión: Sí, ha habido momentos en los que me tiro en el pie con esta estrategia. Es inteligente. Divulgación: Long JBL pero no utiliza la estrategia descrita. A. Objetivo: Es posible que desee utilizar esta estrategia cuando se pronostica una ligera probabilidad de que los precios y las primas sean más altos, tanto para los clientes como para los compradores. Las opciones CALL y PUT son altas. Esta estrategia establecerá un rango de precio máximo / mínimo. A continuación se muestra un ejemplo de un operador de granja lechera que ilustra el uso de una estrategia de corta valla para establecer un rango de precios. Siguiendo este ejemplo es una hoja de trabajo desde la que puede introducir sus propios valores. Suponga que a principios de julio, los futuros de clase III de noviembre se están negociando por 13,75 por encima de los 25 primeros precios observados en noviembre durante los últimos 10 años. Un operador de una granja lechera podría tomar este precio y cubrir algunas de las granjas de producción de leche de noviembre. Con una comisión de 0.10 de corredor de turnos redondos esto implicaría una Clase Clase III de 13.65 y un precio de buzón de 14.75 dado su base de buzones / Clase III de 1.10. Esto es muy superior a su costo de producción. En estos tiempos difíciles de suministro de leche, el operador de la granja lechera cree que los precios de noviembre pueden ir aún más alto antes de que el USDA anuncie la Clase III de noviembre el 5 de diciembre. También sabe que si se cubre su producción no será capaz de capturar estos precios más altos. Si él no se cubre este operador quisiera protegerse si los precios de hecho disminuyen. La estrategia de vallas cortas es aquella en la que compraría un PUT de noviembre fuera de circulación (por ejemplo, el precio de ejercicio es menor que el precio de futuros) y vendería una llamada de noviembre fuera de circulación (por ejemplo, el precio de ejercicio es más de El precio de futuros). La compra del PUT de Noviembre establece un piso. La venta de la CALL de noviembre establece un techo. Si la Clase III disminuye, el comprador de la CALL no la ejercerá, y el operador de la granja lechera puede aplicar la prima cobrada de la venta de la opción CALL al precio bajo de Clase III. Sin embargo, si el precio de la Clase III aumenta, el comprador de la CALL ejercerá esta opción comprando un Futuro de Clase III de Noviembre al precio de ejercicio CALL. El operador de la granja lechera tendrá que tomar la posición corta opuesta (por ejemplo, vender un Futuro de Clase III de Noviembre al precio de ejercicio) que será liquidado en efectivo en la Clase III de noviembre anunciada más alta. Para ejercer ambas opciones, el productor debe pagar una comisión de corredores por las transacciones asociadas del mercado de futuros, 0,05. El siguiente cuadro muestra cómo se establecen los pisos y techos de la Clase III: Establecimiento del Piso y Techo de Clase III de Noviembre con el Precio de Liquidación Actual de Futuros de Noviembre de 13.75 A partir de esta tabla vemos que el operador agrícola no puede generar una Clase III más alta que la anterior Precio máximo de 13,86 o un precio inferior al 13,32 piso. Si el productor hubiera cubierto su producción de noviembre en julio, habría estado mejor por precios más bajos, pero no habría podido capturar posibles futuros precios más altos. Supongamos que el costo de producción de los productores es de 13.70 y su base de buzones / Clase III es 0.75. Es posible que desee considerar la adopción de esta estrategia como en cualquiera de los escenarios de precios anteriores, sus costos de producción están más que cubiertos. Una representación de los resultados de lo anterior se puede ver en la siguiente figura. Ahora que ha trabajado a través del ejemplo anterior, a continuación hay una hoja de trabajo que le permitirá introducir sus propios valores. B. Copia de la estrategia 2007 Brian W. Gould, Economía Agrícola y Aplicada, Universidad de Wisconsin Madison
No comments:
Post a Comment